Santiago, Chile. 5 noviembre, 2009. El Imacec de septiembre dado a conocer hoy por el Banco Central decepcionó a un mercado que estaba más optimista respecto al ritmo de recuperación de la economía. La variación de 1,1% estuvo por debajo de los pronósticos, que se situaban entre -0,5% a 0%. Las estimaciones de la CCS para ese período apuntaban a una variación nula con un sesgo negativo. La variación respecto del mes anterior, en tanto, anotó una leve caída de -0,3%.
Pese a la décimas de menos contabilizadas para el noveno mes del año, la economía chilena transita claramente hacia una fase de recuperación. El número de meses que el Imacec ha sido negativo marca un total de 11 igual lapso de tiempo en que la actividad se contrajo en la crisis asiática en 1998. El ritmo medio de caída ha sido de -2,3%, vs. un -2,8% en la crisis anterior.
La caída del Imacec por sobre lo esperado en septiembre, no significa un retraso en la recuperación ni que ella se ponga en duda. Parte importante de la explicación de lo ocurrido en dicho mes está referido al desempeño de la industria. Su retroceso debe ser observado atentamente, por la alta base de comparación que presentó el mismo mes de 2008. En efecto, desde junio de 2008 en adelante la industria presentó una nítida tendencia declinante con cifras negativas del orden de -2% promedio en 12 meses, pero septiembre de 2008 tuvo, en cambio, una atípica expansión de 5,7%, que ha significado elevar significativamente la base de comparación actual en 12 meses.
Descontando ese efecto puntual, es posible estimar que en términos de tendencia la producción industrial habría caído en sólo alrededor de -2% septiembre de 2009, en lugar del -5,2% efectivamente observado, lo que representa alrededor de 0,5 puntos porcentuales adicionales en el crecimiento observado en el Imacec de septiembre de 2009.
Con todo, la CCS estima que el último trimestre del año será de crecimiento positivo y que las bajas bases de comparación que se inician a fines de 2008 permiten estimar una expansión media del orden de 2% real. El crecimiento del año cerraría con una caída de -1,5%.
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